Dozviete sa viac o výnosovej krivke: Definícia výnosovej krivky v ekonómii

Investori, ktorí sledujú trh s dlhopismi, majú grafický nástroj na analýzu úrokových sadzieb ponúkaných rôznymi dlhopismi, ktoré majú rovnakú kvalitu, ale dosahujú splatnosť k rôznym budúcim dátumom. Tento grafický nástroj sa nazýva výnosová krivka .

Preskočiť na sekciu

• Čo je výnosová krivka?
• 3 primárne typy výnosovej krivky
• Čo znamenajú rôzne typy výnosovej krivky?
• Aký je význam výnosovej krivky vo financiách?
• Viac informácií o MasterClass Paula Krugmana

Ekonóm držiteľ Nobelovej ceny Paul Krugman vás naučí ekonomické teórie, ktoré vedú k histórii, politike a pomáhajú vysvetliť svet okolo vás.

Čo je výnosová krivka?

Výnosová krivka je čiara, ktorá predstavuje výnos (alebo výšku zaplateného úroku) rôznych dlhopisov a investičných dlhopisov, ktoré dosahujú splatnosť v rôznych dátumoch.

Výnosovú krivku je možné znázorniť na štandardnej osi XY.

• Osa X predstavuje výpožičné obdobie (niekedy známe ako splatnosť) konkrétnej pôžičky, dlhopisu alebo pokladničného dokladu (všetky sú známe ako dlhové cenné papiere ). Na trhu je k dispozícii široká škála takýchto dlhových cenných papierov, či už ide o 10-ročný pokladničný lístok, päťročný, dvojročný, jednoročný alebo dokonca niečo oveľa kratšie, napríklad trojročné -mesačná bankovka, ktorá dosiahne splatnosť za niečo viac ako 90 dní.
• Os Y predstavuje výnos cenného papiera. Výnos predstavuje percentuálny úrok, ktorý sa platí, keď dlhopis, pôžička alebo zmenka dosiahnu splatnosť. Je to založené na princípe, že ak si kúpite 10-ročnú poukážku z americkej štátnej pokladnice, ktorá sľubuje 5% úrok, dostanete tento 5% úrok iba vtedy, ak počkáte celých 10 rokov, kým si svoje peniaze vyzbierate.

Americké štátne dlhopisy nesľubujú vysoké úrokové sadzby, ale považujú sa za veľmi spoľahlivé. Ak si zakúpite pokladničnú poukážku, ktorá sľubuje po splatnosti 5% úrokovú sadzbu, môžete s istotou očakávať, že svoju 5% platbu dostanete v predpísanom čase. To dáva vláde USA veľmi vysoký úverový rating, hoci tento úverový rating bol ohrozený politickou hranicou s americkým dlhovým stropom.

3 primárne typy výnosovej krivky

Výnosová krivka, ktorú analytici trhu najčastejšie analyzujú, porovnáva úrokové sadzby platené piatimi typmi dlhov štátnej pokladnice USA: trojmesačné, dvojročné, päťročné, 10-ročné a 30-ročné bankovky.

• V normálna výnosová krivka , výnos platený dlhopismi rastie s dĺžkou. Preto 30-ročný dlhopis platí viac ako 10-ročný zväzok, ktorý platí viac ako päťročný zväzok, ktorý platí viac ako dvojročný zväzok, ktorý platí viac ako trojmesačný dlhopis. Výnos typicky rýchlo skočí z trojmesačného dlhopisu na päťročný dlhopis. Krivka sa odtiaľ trochu vyrovná, ale za normálnych podmienok budú dlhodobé výnosy stále vyššie ako krátkodobé výnosy.
• V obrátená výnosová krivka , krátkodobé úrokové sadzby dlhopisového trhu sú vyššie ako dlhodobé úrokové sadzby. To napríklad znamená, že dvojročná pokladničná poukážka ponúkne vyšší výnos ako päťročná poukážka. Za normálnych podmienok by však dlhodobejšia väzba priniesla vyšší výnos. Inverzia výnosovej krivky a úrokové sadzby dlhopisov môžu zhoršiť trh dlhopisov a môžu naznačovať budúce horšie ekonomické podmienky.
• TO plochá výnosová krivka spadá medzi normálnu a obrátenú výnosovú krivku. Keď trhové podmienky spôsobia zmenu výnosových kriviek z normálnych na obrátené, alebo naopak, prechádzajú prechodným obdobím, kedy takmer všetky podmienky dlhopisu vytvárajú zhruba rovnaký výnos. Ak bude ekonomika prechádzať z rastu na kontrakciu, dlhodobé výnosy klesnú a krátkodobé výnosy stúpnu, čo vytvorí tento splošťujúci efekt na ceste k prípadnej inverzii výnosovej krivky. Ale nakoniec sa ekonomika vráti k rastu a výnosy dlhopisov sa vrátia do normálnych podmienok, pričom cestou prejdú ďalšou plochou výnosovou krivkou.

MasterClass

Navrhnuté pre vás

Online kurzy vyučované tými najväčšími na svete. Rozšírte svoje vedomosti v týchto kategóriách.

Vyučuje ekonómiu a spoločnosť

Učí budovať módnu značku

Vyučuje investigatívnu žurnalistiku

Učí módny dizajn

Čo znamenajú rôzne typy výnosovej krivky?

Myslite ako profesionál

Ekonóm držiteľ Nobelovej ceny Paul Krugman vás naučí ekonomické teórie, ktoré vedú k histórii, politike a pomáhajú vysvetliť svet okolo vás.

Ak je výnosová krivka štátnej pokladnice normálna, naznačuje to dôveru investorov v budúci ekonomický rast. To však neznamená, že dôvtipní investori sa ponáhľajú investovať svoje peniaze do najdlhších dlhopisov, aj keď ponúkajú najvyššie úrokové sadzby.

• V normálna výnosová krivka , často nie je veľký rozdiel v dlhodobých výnosoch ponúkaných 30-ročným dlhopisom v porovnaní s výnosmi ponúkanými 5-ročným dlhopisom. Mnoho investorov sa preto rozhodne pre krátkodobejšie 5-ročné dlhopisy, na konci týchto piatich rokov získajú späť svoje peniaze a hľadajú niečo nové, do čoho môžu investovať, napríklad akcie alebo nehnuteľnosti alebo nové pokladničné poukážky. Niektorí ľudia napriek tomu zostávajú mimo dlhopisového trhu úplne počas normálnej výnosovej krivky, pretože zatiaľ čo dlhopisy platia slušne v rastúcej ekonomike, akcie majú tendenciu platiť ešte viac.
• Keď obráti sa výnosová krivka , To znamená, že investori a ekonómovia sú pesimistickí ohľadom dlhodobého ekonomického rastu. Výhodou dlhopisového investovania je však to, že sa pri kúpe dlhového cenného papiera dostanete do úrokovej sadzby - čo je dobrá vec, ak ekonomika smeruje nadol. Preto sa v prvých dňoch inverzie výnosovej krivky veľa investorov pokúsi kúpiť dlhodobé dlhopisy skôr, ako budú ďalej klesať na hodnote. Aj keď tieto dlhopisy nezískavajú svojou maximálnou rýchlosťou, je im zaručená určitá miera ekonomickej istoty, pretože dlhodobé dlhopisy budú platiť svoje sľúbené úrokové sadzby, aj keď celková ekonomická aktivita ďalej klesá.

Aký je význam výnosovej krivky vo financiách?

Vyber redakcie

Dlhopisové investovanie je iba jednou zložkou celkovej hospodárskej činnosti národa. Akciový trh je ďalšou dôležitou súčasťou. Asi najdôležitejší je trh práce, pretože väčšina ľudí - od USA po Európu až po Čínu - čerpá väčšinu svojich príjmov zo mzdy, nie z investícií.

• Výnosová krivka sa napriek tomu považuje za neuveriteľné dôležitý ekonomický ukazovateľ . Veľa finančnej žurnalistiky, napríklad podcast NPR Ukazovateľ , venuje osobitnú úctu k výnosovej krivke ako symbolickému znázorneniu celej ekonomiky. Výnosová krivka sa v skutočnosti používa ako referenčná hodnota pre ďalší dlh na trhu. Patria sem hypotekárne úroky a úrokové sadzby bankových úverov, aj keď sú tiež riadené menovou politikou centrálnej banky, napríklad Federálneho rezervného systému Spojených štátov.
• Na Wall Street je výnosová krivka zvyknutá na predpovedať zmeny v ekonomickej produkcii a raste . Výnosy dlhopisov krátkodobých aj dlhodobých dlhových cenných papierov majú tendenciu prezrádzať veľa o celkovom stave ekonomiky USA a ekonomike každého národa, kde sa vládny dlh považuje za spoľahlivú investičnú bezpečnosť.

Tu sa dozviete viac o ekonómii a spoločnosti s Paulom Krugmanom.